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杠杆与去杠杆人们一般会认为过高的杠杆和金融危机相关，但是必须分清这是形式上的还是真正意义上的杠杆。讨论一家跨国公司子公司的杠杆意义并不大。如果是母公司给子公司一笔运营经费，则既可以被称为股权也可以被称为债券，带有一定的任意性。同样的，如果国有企业和国有银行的出资人都是财政部，讨论国有企业的杠杆就显得不是那么有意义了。当然，实际情况会复杂些，这些年对企业和银行进行了股份制改革，但是如何衡量企业真正意义上的杠杆水平的问题依然存在。同样的逻辑可以用到地方政府的债务上。从道理上讲，杠杆高低本身并不是最重要的，重要的是杠杆对实体经济的影响。去杠杆的目标还是为了有效地促进实体经济的发展。为了企业保持融资渠道，为了企业不会放弃好的项目和机会，有效的去杠杆会因好的项目和机会没有被放弃而让各方都获利。企业的杠杆偏高，部分是由于股权融资渠道不畅通，部分是由于没有必要区分股权和债券在形式上的差别所至。为了避免在杠杆比较高的情况下又不丢掉好的项目和机会，企业创造了信托公司以及拟信托的融资模式，一方面抓住了发展机遇，另一方面推高了杠杆。至于资金投向的偏离，它和杠杆本身无关，还是由于金融定价体系扭曲造成的。如果不解决定价扭曲而盲目去杠杆，则会影响实体经济的发展，加剧定价体系扭曲，加剧金融不稳定。■

责任编辑：凌辰 SF179目前加拿大银行基准隔夜利率为1.25%。在4月18日的会议上，加拿大央行保持该利率不变。北京时间5月30日22：00，加拿大将公布5月央行利率决议。加央行5月加息概率下滑不过，加拿大央行现在必须应对一系列担忧因素。加元交易商觉得，他们现在正处于风暴的中心。加元成为石油、贸易、风险偏好波动性以及央行不确定性的纽带。加拿大央行可以在一个方面提供一些明确信息，但对其他方面没有多大帮助。

在业务范围上，一些国有银行准备先将标准的货币产品以及部分债券产品放至银行子公司。一位大型银行资管部高管表示，银行在保留总行资管部的前提下，会将非标业务先留至总行。“毕竟非标的遗留问题相对较多，总行各层面的协调能力更强。”业务冲击不会太快多位股份制商业银行的人士表示，短期内总行资管部的业务下放至理财子公司的速度不会太快。银行理财子公司的初期运营以稳定为主，可能将一些成熟的业务放至子公司，观察运营情况后才会大规模下放其他业务。

对于此类黑天鹅事件，持股机构一般会在事后快速反应给出最新估值，即预测股票有几个跌停。机构对持股公司的研究和风险的认知比较到位，对于跌停的预测一般比较准确，对一般投资者具有较好的参考价值。比如7月4日晚，多家基金宣布调整新城控股目标价至31.12元，即预计有三个跌停，其后股价的变化也准确地反映了机构的目标价。

特朗普团队雇用不少律师。其中，律师查尔斯·哈德今年1月以来收取律师费9.3万美元。哈德曾作为特朗普的律师，要求禁止爆料特朗普白宫生活的新书《火与怒：特朗普白宫内幕》发行，但未能成功。哈德还在前艳星斯托米·丹尼尔斯的诉讼案中担任特朗普律师。丹尼尔斯真名斯蒂芬妮·克利福德，自称2006年与特朗普有染，并收取特朗普律师迈克尔·科亨支付的“封口费”。不过，克利福德现要求认定“封口协议”无效，因为特朗普没有在协议上签字。

2、美国劳工部数据显示，提出波动较大的食品和能源成本，8月核心消费者价格指数（CPI）较去年同期水平上涨2.2%，市场普遍预计为2.4%。整体CPI数据也由之前的2.9%，放缓至2.7%。核心价格指数的放缓一定程度上是受到服装价格下跌1.6%的影响。但即便如此，在工业生产者出厂价格指数（PPI）意外下跌后，整体经济放缓也表明，美国通胀的路径可能比预期的更为疲软。与此同时，货运价格和不断上涨的工资，以及关税和反征税，可能会继续给通胀带来上行压力。